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L'équipe, annoncée par le sponsor MasterCard le , en même temps que les cérémonies d'ouverture de la coupe du monde 1998 de la FIFA, a été élue à la suite d'un vote de 250 journalistes internationaux. Les footballeurs devaient être choisis parmi les joueurs désignés dans les équipes du XXe siècle de la CONMEBOL (Amérique du Sud) et de l'UEFA (Europe).
Des équipes du XXe siècle ont également été constituées par des joueurs des nations de la CONCACAF (Amérique centrale et du Nord), de la CAF (Afrique), et mélangées par des joueurs issus de l'AFC (Asie) et de l'OFC (Océanie).
Ces équipes ont été choisies par des jurys de journalistes situés respectivement en Amérique du Nord et Amérique centrale, en Afrique, en Asie et en Océanie, et ont été annoncées à côté des équipes européennes et sud-américaines. Mais leurs joueurs n'ont pas été conservés lors de la constitution de l'équipe mondiale.